Modul Praktika Manajemen Keuangan Bisnis Internasional Unpad 2024

Topik 2.1 — Nilai Waktu dari Uang (Time Value of Money)

Tujuan Pembelajaran

Setelah mengikuti pokok bahasan ini, mahasiswa diharapkan dapat menjelaskan tentang konsep risiko dan imbal hasil,

Menghitung dan menerapkan konsep risiko dan imbal hasil berpartisipasi secara aktif dalam menyelesaikan soal dan

dalam diskusi di kelas.

Tujuan Instruksional Khusus

Dengan menyelesaikan praktika ini, mahasiswa diharapkan dapat:

1. Menjelaskan konsep nilai waktu uang

2. Menghitung nilai uang pada saat ini (present value)

3. Menghitung nilai uang yang akan diterima di waktu yang akan datang (future value)

4. Menghitung nilai uang anuitas pada saat ini (perhitungan dimulai di akhir tahun dan di awal tahun)

5. Menghitung nilai uang anuitas yang akan diterima di waktu yang akan datang (perhitungan dimulai di akhir tahun

dan di awal tahun)

6. Menghitung nilai uang anuitas tak terhingga (perpetuitas) pada saat ini

7. Menghitung nilai uang mixed stream, baik pembayaran/penerimaan uang yang jumlahnya berbeda-beda maupun

yang tidak menunjukkan pola

8. Menghitung kasus–kasus yang melibatkan perhitungan nilai waktu dari uang

Ringkasan Materi

Salah satu konsep dasar dalam keuangan adalah nilai uang yang dikaitkan dengan waktu. Uang yang kita terima pada

saat ini akan bernilai lebih dibandingkan dengan uang yang akan kita terima di waktu mendatang. Perbedaan nilai uang

dari waktu ke waktu dapat dilihat dari daya beli uang tersebut dan opportunity cost yang terkandung pada penggunaan

uang tersebut. Contoh opportunity cost adalah kita dapat mendapatkan bunga atas uang yang kita terima pada saat ini

apabila kita menyimpannya pada deposito atau instrumen investasi lainnya.

Konsep ini sangat penting karena pengambilan keputusan keuangan memiliki konsekuensi waktu yang

berbeda–beda. Misalnya, keputusan pendanaan memiliki implikasi waktu arus kas masuk pada saat ini yang bersumber

dari hutang atau penerbitan saham dan di masa yang akan datang kita harus membayar bunga pokok atau dividen

kepada para pemegang saham. Sebaliknya, pada keputusan investasi terdapat arus kas keluar pada saat ini untuk

investasi awal, dan arus kas masuk di masa yang akan datang, yang diharapkan dihasilkan dari pendapatan investasi

tersebut. Perhitungan nilai waktu dari uang umumnya meliputi (1) nilai di masa yang akan datang (future value), yang

mana proses perhitungannya disebut pemajemukan (compounding) dan (2) nilai sekarang (present value), proses

perhitungannya disebut pendiskontoan (discounting). Kemudian berdasarkan pola arus kasnya, nilai waktu dari uang

terdiri dari:

1. Nilai tunggal (single amount)

Nilai tunggal atau single amount merupakan pembayaran yang dilakukan satu kali di saat ini untuk memperoleh nilai

yang berbeda di masa depan.

a. Future value of a single amount

Financial Management Teaching Assistant (FMTA) 2024

Modul Praktika Manajemen Keuangan Bisnis Internasional Unpad 2024

Contoh Soal:

Pak Burhan ingin menginvestasikan uangnya di bank sebesar Rp20.000.000 dalam 6 tahun ke depan. Dengan

tingkat bunga sebesar 9% per tahun, berapa nilai tabungan Pak Burhan pada akhir tahun keenam?

➔ Diketahui:

PV0= Rp20.000.000

r = 9% atau 0,09

n = 6 tahun

➔ Ditanya: Future Value (FV)

➔ Jawab:

FV = PV ( 1 + r )n

= 20.000.000 ( 1 + 0,09 )6

= 20.000.000 ( 1,677100111 )

FV = Rp33.542.002,22
➔ Analisis:

Jadi, bila Pak Burhan menginvestasikan uangnya di bank sebesar Rp20.000.000 dalam 6 tahun kedepan,

maka di akhir tahun ke–6 Pak Burhan akan mendapatkan uang sebanyak Rp33.542.002,22.

Menghitung tingkat bunga (i atau r), jika PV, P, dan n diketahui

Langkah–langkah:

1. Masukkan sembarang nilai i (interest) pada rumus PV, apabila nilai i yang dimasukkan memiliki hasil yang

melebihi PV, maka ganti i dengan angka yang lebih besar.

2. Gunakan cara interpolarisasi dari kedua i dan kedua hasil PV yang sudah didapatkan dari permisalan

(menggunakan 2 sembarang nilai i)

Interpolarisasi

b. Present value of a single amount

Contoh Soal:

Ibu Fitri menginginkan uangnya yang sejumlah Rp100.000.000 dalam lima tahun ke depan. Dengan tingkat

bunga sebesar 6% per tahun, lantas berapakah uang yang harus ditabung oleh Ibu Fitri saat ini agar mampu

mencapai nilai Rp100.000.000 pada waktu lima tahun yang akan datang?

➔ Diketahui:

Financial Management Teaching Assistant (FMTA) 2024

Modul Praktika Manajemen Keuangan Bisnis Internasional Unpad 2024

FV = Rp100.000.000

r = 6% atau 0,06

n = 5 Tahun

➔ Ditanya: Present value (PV)

➔ Jawab:

PV = FV / (1+i)^n

= 100.000.000 / (1+0,06)^5

= 100.000.000 / 1,3382255776

PV = Rp74.725.817

➔ Analisis:

Jadi, bila Ibu Fitri ingin mempunyai uang sebanyak Rp100.000.000 dalam kurun waktu 5 tahun, maka Ibu

Fitri harus menabung sebanyak Rp74.725.817 saat ini.

2. Anuitas

Anuitas adalah suatu rangkaian pembayaran atau penerimaan uang dalam jumlah yang sama yang terjadi selama

setiap periode/waktu tertentu. Jika salah satu dari unsur tersebut tidak dipenuhi, maka pembayaran/penerimaan

tersebut tidak dapat digolongkan sebagai anuitas. Ada 3 macam anuitas, yaitu anuitas biasa (ordinary annuity),

anuitas jatuh tempo (annuity due), dan perpetuitas. Anuitas biasa (ordinary annuity) atau juga disebut anuitas

tertunda merupakan anuitas dari suatu pembayaran yang dilakukan pada akhir periode untuk setiap periode

tertentu. Apabila pembayaran dilakukan pada awal periode, maka rangkaian pembayaran tersebut dinamakan

anuitas jatuh tempo (annuity due). Konsep anuitas biasa dan anuitas jatuh tempo dapat diterapkan dengan konsep

pemajemukan baik untuk nilai yang akan datang (nilai masa depan) maupun nilai sekarang. Jenis anuitas ketiga

adalah perpetuitas, yang mana merupakan anuitas dengan umur yang tidak terbatas dan arus kas tahunannya tidak

pernah berhenti, sehingga future value–nya tidak dapat diperhitungkan.

a. Future value of an ordinary annuity

Contoh Soal:

Apabila aliran kas $8.000 per tahun selama 3 tahun yang pembayarannya dilakukan setiap akhir tahun dengan

tingkat bunga 8%, berapakah nilai anuitasnya?

➔ Diketahui:

CF = $8.000

r = 8% per tahun atau 0,08

n = 3 Tahun

➔ Ditanya: Future value ordinary annuity

➔ Jawab:

FVn = 8.000{[ (1+0,08)^3 – 1 ] / 0,08 }

= 8.000{[ (1+0,08)^3 – 1 ] / 0,08}

Financial Management Teaching Assistant (FMTA) 2024

Modul Praktika Manajemen Keuangan Bisnis Internasional Unpad 2024

= 8.000 (3,2464)

FVn = $25.971,2.

➔ Analisis:

Jadi, nilai anuitas aliran kas selama 3 tahun dengan tingkat bunga 8% sebesar $25.971,2.

b. Present value of an ordinary annuity

Contoh Soal:

Apabila aliran kas $100.000 per tahun pada setiap awal tahun diterimakan selama 3 tahun yang dinilai

sekarang. Berapa nilai aliran kas tersebut bila dinilai sekarang dengan tingkat bunga majemuk 10% per tahun?

➔ Diketahui:

CF = $100.000

r = 10% per tahun atau 0,1

n =3

➔ Ditanya: Present value ordinary annuity

➔ Jawab:

PV = 100.000/0,1 [ 1 – 1 / (1+0,1)^3 ]

= 100.000/0,1 [ 0,2486851991 ]

= 1.000.000 [ 0,2486851991 ]

PV = $248.685,1991

➔ Analisis:

➔ Jadi, Total aliran kas kas tersebut sekarang dengan tingkat bunga majemuk 10% per tahun sebesar

$248.685,1991

c. Future value of an annuity due

Contoh Soal:

Mikhail membeli motor dari dealer Pendawa seharga Rp12.000.000 dengan melakukan cicilan Rp1.000.000

setiap awal bulannya selama 1 tahun, tingkat bunga per tahunnya 15% (1,25% per bulan). Berapakah future

value annuity due dari pembelian motor tersebut?

➔ Diketahui:

CF = 1.000.000

r = 15% per tahun → 1.25% per bulan

n = 1 Tahun → 12 Bulan

➔ Ditanya: Future Value Annuity Due

➔ Jawab:

Financial Management Teaching Assistant (FMTA) 2024

Modul Praktika Manajemen Keuangan Bisnis Internasional Unpad 2024

FVn = 1.000.000 {[ (1+0,0125)^12 – 1 ] / r} x (1+0,0125)

= 1.000.000 {[ 0,1607545177 ] / 0,0125} x (1,0125)

= 1.000.000 { 12,86036142 } x (1,005)

FVn = Rp13.021.115,94

➔ Analisis:

Jadi, total pembayaran yang dilakukan mikhail pada dealer Pandawa selama 1 tahun dengan tingkat bunga

15% per tahun, sebesar Rp13.021.115,94.

d. Present value of an annuity due

Contoh Soal:

Ayah Toba menjanjikan akan memberi $1.000 per bulan untuknya, mulai hari ini, dengan jangka waktu 6 bulan

dari hari ini. Jika tingkat bunga 6% per tahun, berapa nilai Present Value dari cash flows?

➔ Diketahui:

CF = $1.000 per bulan

r = 6% per tahun → 6%/12 = 0,5% per bulan

n = 7 Bulan → Karena arus kas yang dibayar/diterima pada awal setiap periode

➔ Ditanya: Present value annuity due

➔ Jawab:

0 1 2 3 4 5 6

$1.000

PV = 1.000/0,005 [ 1 – 1 / (1+0,05)^7 ] x (1+0,05)

= 1.000/0,005 [ 0,03431037018 ] x (1,005)

= 200.000 [ 0,03431037018 ] x (1,005)

PV = $6.894,3

➔ Analisis:

Jadi, uang yang akan diterima Toba pada akhir bulan ke–6 atau awal bulan ke–7 sebesar $6.894,3.

e. Present value of a perpetuity

Contoh Soal:

Financial Management Teaching Assistant (FMTA) 2024

Modul Praktika Manajemen Keuangan Bisnis Internasional Unpad 2024

Pada tanggal 1 September 2022 Doni membeli sebuah mobil dan mendapatkan hadiah undian. Hadiah tersebut

yaitu memilih menerima uang sebesar Rp100.000.000 pada hari itu atau mendapatkan uang sebesar

Rp2.500.000 setiap tiga bulan seumur hidup dengan tingkat bunga adalah 14% p.a. Manakah Hadiah yang

akan diambil Doni?

➔ Diketahui:

CF = 2.500.000

r = 14% p.a → (quarterly) Karena mendapat uang setiap 3 bulan sekali maka 14%/4 = 3,5% per kuartal

➔ Ditanya: Manakah Hadiah yang akan diambil Doni?

➔ Jawab:

PV = Rp2.500.000 / 0,035

PV = Rp71.428.571,43

➔ Analisis:

Jadi, hadiah yang harus dipilih adalah hadiah Rp100.000.000 pada hari tersebut karena nilai sekarangnya

lebih besar daripada uang sebesar Rp2.500.000 setiap tiga bulan seumur hidup dengan tingkat bunga

adalah 14% p.a.

3. Mixed stream

Mixed stream adalah arus kas yang besarannya berbeda–beda dan tidak menunjukkan suatu pola yang spesifik,

sehingga perhitungan harus dilakukan satu per satu menggunakan rumus future value dan present value pada nilai

tunggal (single amount).

Contoh Soal:

Tere berhasil menyisihkan uang jajannya sebanyak $1.500 pada tahun pertama, $1.800 pada tahun kedua, dan

$1.750 pada tahun ketiga. Apabila Tere mendepositkan semua tabungannya tersebut pada bank dengan tingkat

bunga sebesar 10% per tahun, maka berapa total uang yang ia miliki pada tahun ke 3?

➔ Diketahui:

PV (Tahun 1) = $1.500

PV (Tahun 2) = $1.800

PV (Tahun 3) = $1.750

r = 10% atau 0,1

n =3

➔ Ditanya: Berapa total uang yang ia miliki pada tahun ke 3?

➔ Jawab:

Tahun 1 → FV = 1500 x (1 + 0,1)^2 = $1815,00

Tahun 2 → FV = 1800 x (1 + 0,1)^1 = $1980,00

Tahun 3 → FV = 1750 x (1 + 0,1)^0 = $1750,00

Total tahun ke–3 = $5545,00

➔ Analisis:

Jadi, total uang yang dimiliki Tere pada tahun ketiga setelah ia mendepositkan uang jajannya sebesar $5545,00

Financial Management Teaching Assistant (FMTA) 2024

Modul Praktika Manajemen Keuangan Bisnis Internasional Unpad 2024

Topik 2.2 — Nilai Waktu Uang (Time Value of Money)

EAR (Effective Annual Rate)

EAR (Effective Annual Rate) atau Tingkat Bunga Tahunan Efektif adalah tingkat bunga yang sesungguhnya dihasilkan

selama satu tahun karena efek dari bunga majemuk (compounding interest) yang dikenakan. EAR dapat juga diartikan

sebagai tingkat bunga yang sebenarnya dapat diperoleh (atau harus dibayar) oleh investor. Perhitungan EAR dapat

menggunakan rumus berikut:

Di mana:

r = Tingkat bunga tahunan

m = Jumlah periode

Contoh soal

Donna ingin mengetahui berapa EAR yang akan dia dapatkan apabila ia menginvestasikan uangnya pada bank dengan

tingkat bunga tahunan sebesar 8% apabila bunga dimajemukkan 1) pertahun, 2) setengah tahun, dan 3) triwulan.

Jawab:

1. EAR = (1 + 0.08/1)^1 - 1 = 8%

2. EAR = (1 + 0.08/2)^2 - 1 = 8.16%

3. EAR = (1 + 0.08/4)^4 - 1 = 8.24%

Menentukan Deposit yang Perlu Dikumpulkan dari Future Value

Contoh soal

Tentukan deposit tahunan yang dibayar setiap akhir tahun dengan jumlah yang sama yang diperlukan untuk

mengakumulasi $30.000 setelah 5 tahun, dengan tingkat bunga 6%.

Jawab:

CF1 = $30.000 / (((1 + 0,06)^5 - 1) / 0,06)

= $30.000 (0,3382256 / 0.06)

= $5.321,89

Amortisasi

Contoh soal

Financial Management Teaching Assistant (FMTA) 2024

Modul Praktika Manajemen Keuangan Bisnis Internasional Unpad 2024

Alex May meminjam $6.000 dari bank. Bank mengharuskan Alex untuk membayar kembali pinjaman secara penuh

dalam 4 tahun dengan melakukan empat kali pembayaran akhir tahun. Tingkat bunga pinjaman adalah 10%. Berapa

pembayaran pinjaman yang harus dilakukan Alex setiap tahun?

Jawab:

CF1 = ($6.000 x 0,10) / (1 - 1 / (1 + 0,10)^4

= $600 / 0.316987

= $1.892,82

Mencari Tingkat Bunga dan Pertumbuhan (Growth)

Contoh soal

Konsumen di seluruh Amerika Serikat akrab dengan toko Dollar Tree, yang menawarkan berbagai barang dengan harga

hanya $1. Sebagian besar pembeli di Dollar Tree mungkin tidak tahu bahwa saham perusahaan adalah salah satu

saham dengan kinerja terbaik selama dekade yang berakhir pada tahun 2016. Seorang investor yang membeli saham

Dollar Tree senilai $10 pada akhir tahun 2006 melihat harga saham perusahaan tumbuh menjadi $70 pada penutupan

2016. Berapa tingkat pertumbuhan tahunan gabungan yang diwakili oleh peningkatan itu? Atau, secara setara, berapa

rata-rata tingkat bunga tahunan yang diperoleh pemegang saham selama periode itu? Biarkan harga awal $10

mewakili nilai saham saat ini pada tahun 2006, dan biarkan $70 mewakili nilai masa depan saham 10 tahun kemudian.

Jawab:

r = ($70 / $10)^(1/10) - 1

= 0.2148

= 21.48,%

Financial Management Teaching Assistant (FMTA) 2024